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坚守持有人利益看好养老金管理

2018-10-12 20:50:08

7月12日,“致敬公募20年暨养老金管理夏季研讨会”现场,国联安基金总经理孟朝霞、方正富邦基金总裁李长桥、工银瑞信基金副总经理郝炜、易方达基金副总裁马骏、广发基金副总经理邱春杨、海富通基金总经理助理柳玲等六位公募基金高管进行了一场精彩的“不忘初心·公募基金20周年再起步”圆桌论道。

到今年,公募基金已走完20个年头,回首后展望,行业的下一个“风口”在哪里?

为投资者创造收益

众位高管首先谈到了“初心”,难得的是大家一致认为,公募基金的“初心”就是为持有人创造回报。

国联安基金总经理孟朝霞表示,用普惠金融的方式来讲,“初心”就是要时刻想着跟持有人在一起,要坚持真正为持有人赚钱。李长桥补充说,初心就是受人之托,代客理财,用透明,规范,有制度性的产品来为份额持有人服务。

工银瑞信基金副总经理郝炜认为,要给投资者创造回报,基金公司就一定要坚持价值投资,长期投资。马骏指出,为国家战略服务,为实体经济服务,都是在为投资者创造收益和价值的目标实现过程中的“结果”。从改革开放30年,公募基金20年的发展历程来看,凡是投资标的符合国家产业政策,符合中国经济增长产业结构的,终都会给持有人创造价值。

“中国基金行业20年证明是可信赖的,是规范的理财主力军,我们的基金产品市场短期看不能保证基金业绩任何时候都是正增长,但是它对整个老百姓的理财安全带来正面影响。”广发基金副总经理邱春杨提出了一个新的方向。

柳玲则提出了“三心”:即心是一直要秉承做投资管理人和资产管理人的“正心”;第二心是整个资产管理人要对投资者和委托人怀着的“感恩心”;第三心是对证券市场有“敬畏心”。

看好养老金管理方向

孟朝霞坦言:“我们一直思考这个问题,未来的风口在哪里?公募的资产负债结构久期非常短,深刻的体会是:公募好投的时候不好卖,好卖的时候不好投。这种资产负债结构就造成了公募基金无论是资产端还是负债端都非常短期化。所有在座公募的大佬都看好养老金的市场,养老金恰恰是搭起了公募基金在时间杠杆久期的桥梁。养老金是未来公募十年、二十年重要的窗口,而且这部分资金才是真正公募基金未来的层,核心,质的一种资产。”

“从策略角度来看,原来有很多基金公司一直都坚守定投策略,定投是可以把百姓的钱长期化的方式。但是在这个过程当中,我们可能坚守得还不够。现在所有基金公司的定投数量都是在递减的。而长期的养老金是未来公募基金里能支撑十年、二十年、三十年甚至发展重要的风向和窗口。”孟朝霞说。

李长桥亦认为,养老金是公募基金未来要重点发展的业务,此外,还有智能投顾、基金定投等。“公募走过整整20年,目前我们的传承是‘独立’,所有的体制独立托管、每日估值、信息披露,这些都是透明的。接下来,结合公募20年传承,加上养老金第三支柱,这是我们认定的方向。”

郝炜指出,所谓的下一个“风口”应该是源源不断给公募基金带来机会的源头,养老金业务确实是未来行业发展的资金源和动力源。

“在目标日期基金方面,除了主动管理的目标基金之外,其实这些年来有一个现象值得关注,被动型的目标日期基金的发展非常迅猛。在2006年,主动型的产品占比是82%,到了十年之后,2016年比例下降60%,被动型的产品从2006年占比的18%增加到了40%。这是什么原因呢?因为被动型产品具有低费率、规则明确、信息透明等优势,而且规模的占比趋势还在持续。所以我们行业在发展主动FOF的同时,也可以开始关注和研究一些被动的养老目标基金。”郝炜说。

马骏指出,我们不该追逐风口,而是要做持续的事。未来二十年我们要做的事是合理、均衡地去配置资产,也是跟客户之间建立一种资产负债平衡关系。他认为,公募基金以前资产负债久期并不匹配,不像保险资金的负债是长期性的。但随着时间的推移,养老基金的客户、机构投资者占比越来越高,资产负债匹配的问题应该能够解决。从这个意义上,无论是养老金,还是广大的机构投资者,或者普通的个人投资者,都能够在未来资管行业发展当中获得收益。

广发基金邱春杨认为,短期的“风口”难判断,但可以判断的是,养老金在基金行业的比例一定会慢慢提升。养老金在资产管理中的占比会上来,不管是通过公募的形式,还是通过年金的形式。且这笔钱会是长线,它将会逐渐改变投资理念和投资模式。

海富通基金柳玲则坦言,公募基金经过二十年成长之后,大致可分为三类公司:类公司在工具化的这条道路上进行深耕运作,比如大型基金公司;第二类公司,虽然没有发太多的产品,但是每个产品可能都是精品,能够为投资者提供丰厚的收益,这是从利润收入角度来做基金公司。而第三类公司,则是为投资者提供的投资产品走一条特色道路。

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